财务管理综合题模拟试题及答案（8）
一个单纯固定资产投资项目的原始投资额为210万元，全部在建设期起点一次投入，历经两年后投产，试产期为1年。试产期营业收入为10万元，经营成本为4万元，达产后每年营业收入120万元、不包括财务费用的总成本费用60万元、利息费用2万元。该固定资产预计使用5年，按照直线法计提折旧，预计净残值为10万元，该企业由于享受国家优惠政策，项目运营期第1、2年免所得税，运营期第3～5年的所得税税率为25％。试产期缴纳增值税0．5万元，不缴纳营业税和消费税。达产期每年缴纳增值税10万元，营业税1万元，消费税0．8万元，城建税税率为7％，教育费附加率为3％，项目的资金成本为10％。
要求：
(1)计算投资方案的下列指标： ①建设期、运营期、达产期、计算期；②运营期内每年的折旧额；③运营期内每年的营业税金及附加；④运营期内每年的息税前利润；⑤计算期内各年的税前现金净流量；⑥计算期内各年的税后现金净流量。
| (2)按照税后现金净流量计算投资项目的下列指标，并评价该项目的财务可行性。①静态投资回收期；②总投资收益率(按照运营期年均息税前利润计算)；③净现值。 |
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| 答案： 计算投资方案的下列指标： ①建设期2年，运营期5年，达产期4年，计算期7年 ②运营期内每年的折旧额=(210-10)／5=40(万元) ③运营期第1年的营业税金及附加=0．5×(7％+3％)=0．05(万元) 运营期其他年每年的营业税金及附加=1+0．8+(10+1+0．8)×(7％+3％)=2．98(万元) ④运营期第1年的息税前利润=10-4-40-0．05=-34．05(万元) 运营期其他年每年的息税前利润=120-60-2．98=57．02(万元) ⑤第1年初的税前现金净流量=-210(万元) 第1、2年末的税前现金净流量=0 第3年末的税前现金净流量=-34．05+40=5．95(万元) 第4～6年末的税前现金净流量=57．02+40=97．02(万元) 第7年末税前现金净流量=97．02+10=107．02(万元) ⑥第1年初的税后现金净流量=-210(万元) 第1、2年末的税后现金净流量=0 第3年末的税后现金净流量=5．95(万元) 第4年末的税后现金净流量=97．02(万元) 第5至6年末的税后现金净流量=97．02-57．02×25％=82．77(万元) 第7年末税后现金净流量=107．02-57．02×25％=92．77(万元) |
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| 答案： 按照税后现金净流量计算投资项目的下列指标，并评价该项目的财务可行性： ①包括建设期的静态投资回收期=5+(210-5．95-97．02-82．77)／82．77=5．29(年) 不包括建设期的静态投资回收期=5．29-2=3．29(年) ②运营期年均息税前利润=(一34．05+57．02×4)／5=38．81(万元)  |
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答案：计算该项目的年等额净回收额：
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