第八节 其他长期筹资方式

　　权证筹资

　　本节知识体系：

　　可转换债券筹资

　　本节具体内容：

　　一、权证筹资

　　(一)权证的涵义与特征

　　1、权证的涵义

　　权证是一项权利，投资人可于约定的期间或到期日，以约定的价格认购或沽出权证的标的资产。权证的交易实属一种期权的买卖。

　　2、权证的特征―见教材323页

　　(二)权证的种类

　　1、按照权利行使时间不同，可将权证分为美式权证和欧式权证。

　　百慕大权证是修正的美式权证。

　　注：权证持有人均可于到期日前在二级市场上向他人转让所持之权证。

　　2、按照权利内容的不同，可将权证分为认购权证和认沽权证。

　　认购权证可以让投资人从标的资产的价格上涨中获利，是看涨期权。

　　认沽权证可以让投资人在股价下跌时获利，是看跌期权。

　　3、按照发行主体不同，权证分为股本权证和备兑权证

　　(1)股本权证：是由权证标的资产发行人发行的一种认股权证。

　　(2)备兑权证：是由权证标的资产发行人之外的机构发行的一种权证。

　　备兑权证是以已经存在的股票为标的，所认购的股票不是新发行的股票，而是已经在市场上流通的股票。

　　4、按照执行价格不同，权证分为价内权证、价外权证和价平权证。

　　(1)标的资产价格高于履约价格的认购权证为价内权证。

　　标的资产价格低于履约价格的认沽权证为价内权证。

　　(2)标的资产价格低于履约价格的认购权证为价外权证。

　　标的资产价格高于履约价格的认沽权证为价外权证。

　　(3)标的资产价格等于履约价格的认购权证为价平权证。

　　标的资产价格等于履约价格的认沽权证为价平权证。

　　(三)权证的基本要素

　　1、标的资产：最常见的标的资产是股票。

　　2、各相关主体

　　(1)权证发行人：一类为发行标的资产的上市公司本身;一类为标的资产发行人以外的第三人。

　　(2)权证认购人：一级市场上支付相应的权利金而购买权证的投资者或者在认购发行人的股票或债券时，因接受发行人赠送而持有权证的投资者。

　　(3)权证持有人：可能是权证发行时的认购人，也可能是二级市场上购买权证的投资者。

　　(4)权证行使人：权证的行使人只能是权证的持有人。